中枢狡计数据解读
买卖收入：量增价跌致营收下滑
2025年粤电力A罢了买卖收入515.41亿元，同比下落9.83%。从业务结构看，电力销售是营收中枢开端，2025年电力销售收入505.55亿元，同比下滑10.22%，占总营收的98.09%。
固然公司2025年上网电量达1212.13亿千瓦时，同比增长1.56%，但受电力市集竞争加重及战略调养影响，平均上网电价同比大降11.6%，从2024年的533.16元/千千瓦时降至471.30元/千千瓦时，成为营收下滑的中枢原因。
分区域来看，广东地区还是营收主力，2025年孝顺营收495.72亿元，占比96.18%，但同比下滑10.49%；而河南、山西等省外区域营收罢了翻倍增长，不外由于基数较低，对举座营收拉动有限。
净利润与扣非净利润：盈利承压双降光显
2025年公司包摄于上市公司鼓吹的净利润为5.999亿元，同比下落37.78%；扣非净利润为4.750亿元，同比大幅下滑49.00%，降幅远超净利润，涌现公司主业盈利承压显贵。
从季度数据看，公司盈利波动较大：一季度净赔本3.829亿元，二季度、三季度差别盈利4.154亿元、5.515亿元，四季度仅盈利0.160亿元，全年盈利主要依赖二、三季度的发电旺季。
非频频性损益方面，2025年公司非频频性损益总数为1.249亿元，较2024年的0.328亿元大幅加多，主淌若子公司收到海域使用权赔偿款、自然气供应赔偿款及保障理赔款等。若扣除这部分非频频性收益，公司主业盈利的下滑幅度更为卓越。
每股收益：随净利润同步下滑
2025年公司基本每股收益为0.1143元/股，扣非每股收益为0.0905元/股，差别同比下滑37.78%和49.00%，与净利润、扣非净利润的下滑幅度富有匹配，反馈出公司每股盈利水平随举座盈利同步承压。
主义
2025年
2024年
同比变动
基本每股收益（元/股）
-37.78%
扣非每股收益（元/股）
-49.00%
时候用度：研发用度腰斩成亮点
2025年公司时候用度悉数4.507亿元，同比下落13.32%，主要受研发用度大幅下滑带动。
销售用度：基本保握领会
2025年销售用度为1.008亿元，同比微降0.39%，变动幅度极小，主淌若公司电力销售以直供为主，销售渠谈相对领会，关连用度波动不大。
惩办用度：小幅增长可控
2025年惩办用度为16.534亿元，同比增长1.66%，主淌若跟着公司业务限制扩大，东谈主员薪酬、办公运营等老例性惩办支拨有所加多，但增幅处于合理区间，举座可控。
财务用度：优化结构有所下落
2025年财务用度为21.860亿元，同比下落4.33%，主淌若公司优化融资结构，加多中永远融资占比，同期合理限度融资限制，使得利息支拨有所减少。结果2025年末，公司短期借债余额97.41亿元，同比大降30.96%，灵验镌汰了短期偿债压力和财务资本。
研发用度：腰斩式下滑需存眷
2025年公司研发用度为5.672亿元，同比大幅下落55.92%，是扫数用度中降幅最大的样貌。公司讲明注解称，一方面是燃料资本下落导致研发关连燃料用度减少；另一方面是收紧了研发用度归集模范，稳当新模范的研发燃料用度同比下落。
不外研发用度的大幅下滑也需要警惕，2025年公司研发插足占买卖收入的比例仅为1.10%，较2024年的2.25%腰斩，米兰体育官网或对公司永远工夫立异和转型发展产生一定影响。
研发东谈主员情况：队伍结构年青化
2025年末公司研发东谈主员数目为1705东谈主，同比增长4.60%，占公司总职工数目的16.24%，同比种植0.34个百分点，研发队伍限制稳步扩大。
从东谈主员结构看，研发东谈主员呈现年青化趋势：30岁以下研发东谈主员331东谈主，同比大增64.68%；30-40岁研发东谈主员563东谈主，同比增长14.20%；而40岁以上研发东谈主员811东谈主，同比减少13.35%。
学历结构方面，本科及以上研发东谈主员占比超78%，其中本科1247东谈主，同比增长9.77%；硕士92东谈主，同比减少9.80%；博士1东谈主，与上年握平，举座学历水平较高。
现款流：筹资现款流大幅减弱
2025年公司现款及现款等价物净加多额为5.109亿元，同比大幅增长516.52%，主淌若投资动作现款流流出减少、筹资动作虽减弱但仍有净流入共同作用的后果。
狡计动作现款流：随营收同步下滑
2025年狡计动作产生的现款流量净额为102.332亿元，同比下落6.76%，与买卖收入下滑趋势一致，主淌若电价下落导致销售商品收到的现款减少。不外狡计动作现款流净额仍保握在百亿限制，涌现公司主业的现款造血才调依然较强。
投资动作现款流：流出减少改善净额
2025年投资动作产生的现款流量净额为-108.838亿元，同比增长23.66%（即净流出减少），主淌若部分样貌完工投产，购建固定金钱、无形金钱等永远金钱的现款支拨减少，同期到期依期进款收回减少导致流入也有所下落，但流出降幅更大，使得投资现款流净额有所改善。
筹资动作现款流：融资限制大幅减弱
2025年筹资动作产生的现款流量净额为11.615亿元，同比大幅下落63.24%，主淌若公司减少了融资限制，2025年获得借债收到的现款为404.573亿元，同比减少5.90%，而偿还债务支付的现款为392.958亿元，同比仅减少1.35%，同期公司莫得进行股权融资，导致筹资现款流净流入大幅减弱。
现款流样貌
2025年（亿元）
2024年（亿元）
同比变动
狡计动作现款流净额
-6.76%
投资动作现款流净额
23.66%
筹资动作现款流净额
11.62
31.60
-63.24%
现款及现款等价物净加多额
5.11
-1.23
516.52%
公司濒临的主要风险
电力市集竞争风险
阐述广东电力交游中心2025年12月公布的交游后果，2026年广东省年度双边协商交游、年度挂牌交游和年度汇集竞争交游的平均交游价钱均同比下落，其中双边协商交游电量3589.68亿千瓦时，平均交游价钱为372.14元/千千瓦时，同比下落19.73元/千千瓦时。高比例长协电价的大幅下落，将对公司营收和利润带来较大压力。同期，跟着新动力浸透率握续种植，以及新煤电、气电、核电汇集投产，传统发电企业市集竞争将愈发浓烈。
电源结构调养风险
在“双碳”标的配景下，动力清洁低碳转型加快，煤电将冉冉从基础电源向补助颐养性电源转型，风电、光伏等新动力装机和发电量的增长将进一步挤压传统动力机组的发电空间。结果2025年末，公司煤电可控装机容量占比仍达52.34%，电源结构偏传统，清洁低碳转型压力较大。
安全坐蓐风险
极点天气频发对企业泛泛坐蓐狡计带来不利影响；2026年公司机组锤真金不怕火任务较多，安全风险管控难度大；同期一批新建机组继续进入试坐蓐期，开发系统需要磨合，也给安全坐蓐带来挑战。
董监高薪酬：中枢惩办层薪酬领会
2025年公司董事、监事及高档惩办东谈主员税前总薪酬为564.29万元，其中中枢惩办层薪酬如下：-董事长郑云鹏：税前薪酬99.47万元-总司理刘伟：税前薪酬93.26万元-副总司理郭永雄：税前薪酬94.56万元-财务总监刘伟（与总司理为销毁东谈主）：税前薪酬93.26万元
从薪酬水平看，中枢惩办层薪酬保握领会，与公司2025年的盈利情景基本匹配，同期公司树立了薪酬递延支付机制米兰(中国)官方网站，绩效年薪递延1年，任期引发递延3年，强化了惩办层与公司永远发展的绑定。
开云体育(kaiyun)官网
备案号: